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2015-07-10 11:58·金融 來(lái)源：路透中文網(wǎng)
中國(guó)金融監(jiān)管層周四齊發(fā)力，目標(biāo)一致指向證券公司的流動(dòng)性問(wèn)題。市場(chǎng)人士普遍確認(rèn)，此前一度緊張的券商流動(dòng)性困難已經(jīng)解除；而今日股市和債市也均呈現(xiàn)反彈之勢(shì)。
分析人士指出，證券公司此前由于出資購(gòu)買(mǎi)藍(lán)籌ETF，自營(yíng)增持藍(lán)籌股等原因?qū)α鲃?dòng)性消耗較大，情況比較緊急；從今天的情況看，債券市場(chǎng)平穩(wěn)，反映券商流動(dòng)性無(wú)虞，且市場(chǎng)信心也受到提振。
“券商的流動(dòng)性穩(wěn)住了，流動(dòng)性壓力已經(jīng)全面解除，這次監(jiān)管層的反應(yīng)很快，如果任其蔓延情況比較危險(xiǎn)；現(xiàn)在不用懷疑監(jiān)管層的能力和底牌。”華泰證券首席金融分析師羅毅表示。
新華社周四援引中國(guó)央行消息稱(chēng)，央行已根據(jù)中國(guó)證券金融股份有限公司的需求向其提供了充足的再貸款，同時(shí)還將根據(jù)證金公司需求，繼續(xù)通過(guò)多種方式向其提供流動(dòng)性支持；銀監(jiān)會(huì)周四鼓勵(lì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)與中國(guó)證券金融股份有限公司開(kāi)展同業(yè)合作，提供同業(yè)融資。
中國(guó)保監(jiān)會(huì)周四中午亦表示，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司通過(guò)發(fā)行保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品募集資金，與證券公司開(kāi)展融資融券債權(quán)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓及回購(gòu)業(yè)務(wù)，可以協(xié)商合理確定還款期限，不得單方強(qiáng)制要求證券公司提前還款。
而數(shù)位消息人士周四透露，中國(guó)證券金融股份有限公司已發(fā)行了800億元人民幣短期融資券，本次采用非公開(kāi)發(fā)行方式，期限三個(gè)月，利率為4.40%。
在數(shù)個(gè)政策利好推動(dòng)下，中國(guó)銀行間債市周四情緒回穩(wěn)，現(xiàn)券收益率和IRS先跌后漲，轉(zhuǎn)為震蕩；國(guó)債期貨主力合約則明顯上漲，表現(xiàn)略為突出。剩余期限近10年的國(guó)開(kāi)債150210券最新報(bào)價(jià)在3.9300%/3.9150%，上日尾盤(pán)為3.9600%/3.9400%。
華北某銀行資產(chǎn)管理部人士此前對(duì)路透表示，央媽再不救券商就有流動(dòng)性問(wèn)題了，券商在賣(mài)債盤(pán)活流動(dòng)性；而我們也提前賣(mài)了些短債作為防備。
而中信建投宏觀債券首席分析師黃文濤在報(bào)告指出，昨日剩余期限10年的國(guó)債150005開(kāi)盤(pán)一路低走,最低達(dá)到3.3%，尾盤(pán)回至3.48%；拋售力量主要為券商，盡管和上一日3.45%的收益率相較并沒(méi)有上行太大，但由于先漲后跌，可能會(huì)挫傷市場(chǎng)做多情緒。
海通證券宏觀團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，（昨日）國(guó)債期貨的大跌反映了市場(chǎng)對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂(yōu)，甚至擔(dān)心會(huì)傳染到最安全的國(guó)債市場(chǎng)。
對(duì)于近日的券商流動(dòng)問(wèn)題，一位基金金融行業(yè)研究員表示，這次券商的流動(dòng)性壓力穩(wěn)住了，也間接防止了券商、基金賣(mài)債影響銀行間債券市場(chǎng)，以及進(jìn)一步引起匯率波動(dòng)。
**流動(dòng)性危機(jī)短期已解**
對(duì)于證券公司流動(dòng)性問(wèn)題，一位券商非銀行業(yè)分析師表示，券商自營(yíng)增持了藍(lán)籌股又不能賣(mài)，還要拿出凈資本15%的資金去買(mǎi)藍(lán)籌ETF，這些都對(duì)券商流動(dòng)性產(chǎn)生影響。
上周末，21家證券公司發(fā)布聯(lián)合公告，將以2015年6月底凈資產(chǎn)15%出資，合計(jì)不低于1,200億元人民幣，用于投資藍(lán)籌股ETF（交易所買(mǎi)賣(mài)基金）；同時(shí)，當(dāng)上證綜指在4,500點(diǎn)以下，其自營(yíng)股票盤(pán)在7月3日余額基礎(chǔ)上不減持，并擇機(jī)增持；國(guó)內(nèi)媒體稱(chēng)，周一，21家參與救市的券商將超過(guò)1,280億元的資金劃給中國(guó)證券金融股份有限公司帳戶(hù)。
不過(guò)，在中國(guó)央行和銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)合力穩(wěn)定下，市場(chǎng)回歸平靜。多位債券市場(chǎng)交易員表示，今日債券市場(chǎng)情緒穩(wěn)定，無(wú)論券商還是基金都沒(méi)有集中拋售債券的現(xiàn)象，和昨日形成極大反差。
對(duì)于央行承諾為中證金提供流動(dòng)性，一位中大型券商自營(yíng)部門(mén)人士此前表示，目前流動(dòng)性比較緊張，補(bǔ)充流動(dòng)性需要直接的方式。
而今日消息稱(chēng)央行已根據(jù)中國(guó)證券金融股份有限公司的需求向其提供了充足的再貸款，上述券商自營(yíng)部門(mén)人士認(rèn)為，央行對(duì)中證金的流動(dòng)性支持從之前預(yù)期的發(fā)短融變成了直接再貸款，解決了券商的燃眉之急。
今天中國(guó)證券金融公司已發(fā)行了800億元人民幣短期融資券，速度亦超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期。有接近監(jiān)管層人士稱(chēng)，按照過(guò)去經(jīng)驗(yàn)，中證金若發(fā)行800億元人民幣額度的短融，其需要經(jīng)過(guò)央行的審批流程。
中國(guó)人民銀行新聞發(fā)言人指出，為支持股票市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展，中國(guó)人民銀行積極協(xié)助中國(guó)證券金融股份有限公司通過(guò)拆借、發(fā)行金融債券、抵押融資、借用再貸款等方式獲得充足的流動(dòng)性；而中國(guó)證券金融股份有限公司周三稱(chēng)，近期其啟動(dòng)了新一期短期融資券工作。
此外，保監(jiān)會(huì)今日發(fā)布的關(guān)于險(xiǎn)資與券商開(kāi)展融資融券債權(quán)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓及回購(gòu)業(yè)務(wù)，并不得單方強(qiáng)制要求提前還款的通知，也耐人尋味。一位保險(xiǎn)資管投資經(jīng)理稱(chēng)，之前保監(jiān)會(huì)對(duì)險(xiǎn)資投兩融收益權(quán)沒(méi)有明確規(guī)定，因此險(xiǎn)資投資兩融需要進(jìn)行產(chǎn)品包裝，比如包裝成資管計(jì)劃。
“這是第一次保監(jiān)會(huì)官方承認(rèn)險(xiǎn)資可以投資兩融收益權(quán)，算是一種態(tài)度上的表達(dá)；之前保險(xiǎn)資金投資這個(gè)標(biāo)的還需要走資管通道包裝一下，而且今年上半年保監(jiān)會(huì)還特別對(duì)險(xiǎn)資投兩融的余額進(jìn)行排查。”前述券商非銀行業(yè)分析師指出。
中國(guó)股市滬綜指周四收升5.8%，創(chuàng)逾六年最大單日漲幅。滬綜指.SSEC收?qǐng)?bào)3,709.330點(diǎn)，漲202.14點(diǎn)或5.76%，此前最大單日漲幅為2009年3月4日的6.12%。上證A股今日成交6,701億元人民幣，上日為6,990億元；創(chuàng)業(yè)板.CHINEXTP收漲3.03%至2,435.75點(diǎn)。
