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2015-03-09 08:35:57 來源：第一財經日報
全國“兩會”召開一周，資本市場最新的頂層設計思路也在會議期間逐步浮現。與2014年相比，今年資本市場將進入2.0版本——IPO注冊制落地、虧損企業可以上市、深港通啟動交易、股票期權擴至深市，這四大變革都將在2015年完成，資本市場也將實現版圖重構。
《第一財經日報》獲悉，上證所計劃在今年推出新興產業板，擴大、優化滬港通，擴大ETF期權品種;深交所計劃在創業板設立專門層次允許虧損企業上市，下半年推出深港通，在上證50ETF運行成熟穩定之后推出深證100ETF期權。
全國人大代表、深圳證券交易所總經理宋麗萍在8日的記者會上對《第一財經日報》表示，已經在人員隊伍上提前為注冊制實施做準備。“近期首批審核人員將到港交所上市科跟崗培訓。”宋麗萍稱，即使最后審核不放在交易所，這種交流也是很有意義的。
注冊制
企業上市誰說了算?一直以來都是證監會。但是注冊制實施之后，恐怕要發生改變。之所以說“恐怕”，是因為注冊制的最終方案尚未確定。
注冊制改革草案已經在去年年底上報國務院審閱，最終方案尚未公布。不過，在3月5日上午總理的政府工作報告中，已經明確提出“實施”股票發行注冊制改革。證監會主席肖鋼隨后接受媒體采訪時也表示，目前市場狀況和規模已經具備了增加新股供給的條件。高層多方表態顯示，注冊制在2015年下半年實施是大概率事件。
全國政協委員、上證所理事長桂敏杰7日在記者會上表示，注冊制整體方案還處于論證報批的過程中，但方案討論已經比較深入，審核權下放交易所是主流方案。不過，在方案最終確定、《證券法》修法完成之前，交易所負責審核還只是個假設。
“如果放給交易所，交易所將來怎么去組建審核隊伍、搭建審核架構，且思量。”桂敏杰對《第一財經日報》稱。與之類似，深交所也面臨同樣的問題。在最終確定之前，組織機構搭建、工作規程、規則體系修改都難以提前推動。
宋麗萍對《第一財經日報》稱，深交所已經在進行人員準備。一個優勢是，深交所有100多名工作人員都曾在證監會從事過審核工作。為了適應注冊制的審核要求，深交所將對審核人員進行專項培訓。近期，將派首批審核人員到港交所上市科跟崗培訓。在她看來，如果未來審核不放在交易所，這種交流也很有意義。特別是未來“深港通”啟動之后，境內外交流勢必增多。
在審核權下放交易所的假設下，宋麗萍透露交易所的審核重點主要是三個方面，即招股說明書的齊備性、一致性和可理解性。
“這其實對于交易所的審核能力提出了非常高的要求，需要審核人員熟悉發行人所屬行業的特點和規律，積累大量行業歷史數據。特別是一些新興產業、新模式企業可比公司不多，又缺乏具有廣泛認可度的第三方機構提供專業意見，審核就更難了。”宋麗萍稱，為了適應這一要求，深交所已經在推進對已上市公司的行業監管。
行業監管的目的，是讓交易所一線監管人員通過行業比較、分析和判斷同類公司在經營、業務、財務等方面的共性與差異，增強敏感性，為注冊制“一致性”的判斷積累數據和可比案例。
注冊制實施，上市標準將發生變化。與IPO一樣，轉板上市、退市后重新上市的標準也將發生變化，以保持三者一致。宋麗萍告訴本報，在保證前面說的三套標準一致的前提下，轉板機制目前遇到技術性問題。她舉例稱，新三板轉板的公司，哪一部分股票屬于公開發行股票可以轉入交易所市場上市交易，認定非常復雜，推進轉板試點必須盡快研究解決，而目前這一問題尚沒有答案。
